SAS

Comment calculer la valeur des actions (parts) d'une SAS ?

En SAS, on parle d'actions et non de parts sociales, mais le calcul est le même : valeur des titres = valeur d'entreprise − dette financière nette, puis valeur d'une action = valeur des titres ÷ nombre d'actions. Pour une SAS rentable, la valeur d'entreprise s'obtient le plus souvent par un multiple d'EBE (de 2 à 8 selon le secteur), recoupé par le PER et l'actif net corrigé.

Exemple chiffré : la valeur d'une action de SAS en 5 étapes

SAS de services aux entreprises, 10 000 actions, chiffres fictifs :

Étape	Calcul	Résultat
1. Valeur d'entreprise	EBE retraité 300 000 € × multiple sectoriel 4,5 (services aux entreprises)	1 350 000 €
2. Dette financière nette	Emprunts 400 000 € − trésorerie 150 000 €	− 250 000 €
3. Valeur des titres (100 %)	Valeur d'entreprise − dette nette	1 100 000 €
4. Valeur d'une action	1 100 000 € ÷ 10 000 actions	110 €
5. Bloc minoritaire de 20 %	220 000 € avant décote, décote de minorité de 15 % (hypothèse)	≈ 187 000 €

Attention au nombre d'actions : si la SAS a attribué des BSPCE, des BSA ou des actions gratuites, on raisonne en actions « diluées », c'est-à-dire en ajoutant les titres qui peuvent être créés. Avec 1 000 BSPCE exerçables, la valeur par action de l'exemple passerait de 110 € à environ 100 € (1 100 000 € ÷ 11 000), avant prise en compte du prix d'exercice encaissé.

Quelles méthodes pour valoriser une SAS en 2026 ?

Méthode	Principe	Adaptée à	Calculée par ValeurParts
Multiple d'EBE	EBE × multiple sectoriel, moins la dette nette	SAS rentables, cession	Oui
PER	Résultat net × multiple	Bénéfices réguliers	Oui
Multiples de REX et de CAF	Résultat d'exploitation ou CAF × multiple	Recoupement	Oui
Goodwill (rente abrégée)	Actif net corrigé + rente de surprofit	SAS rentables avec actifs	Oui
Actif net comptable corrigé (ANC)	Capitaux propres − actifs fictifs	Plancher de valeur, holdings, SAS patrimoniales	Oui
Méthode Mixte du praticien	(ANC + valeur de rendement) ÷ 2	SAS à la fois patrimoniales et rentables	Oui
DCF / méthode VC	Flux futurs actualisés / valeur de sortie	Startups sans bénéfices	Non

SAS ou SARL : ce qui change pour la valorisation et la cession

Critère	SAS	SARL
Titres	Actions	Parts sociales
Agrément des cessions	Libre, sauf clause statutaire	Obligatoire pour un tiers (majorité des associés détenant la moitié des parts)
Droits d'enregistrement	0,1 % du prix	3 % après abattement de 23 000 € (proratisé)
Catégories de titres	Actions de préférence, BSPCE possibles	Une seule catégorie en pratique
Plus-value du cédant (2026)	Flat tax de 31,4 % (12,8 % d'IR + 18,6 % de prélèvements sociaux) ou barème sur option

Les droits ci-dessus concernent les sociétés qui ne sont pas à prépondérance immobilière ; pour celles-ci, les droits sont de 5 %, quelle que soit la forme sociale.

Questions fréquentes

Comment calculer la valeur d'une action de SAS ?

On calcule d'abord la valeur de l'ensemble des titres : valeur d'entreprise (par exemple EBE × multiple sectoriel) moins la dette financière nette. On divise ensuite par le nombre total d'actions, en tenant compte des BSPCE ou bons qui peuvent être exercés (nombre d'actions « diluées »). Exemple : 1 100 000 € de valeur des titres pour 10 000 actions donnent 110 € par action.

Parts sociales ou actions : quelle différence pour une SAS ?

Une SAS émet des actions, une SARL des parts sociales. Le raisonnement de valorisation est identique, mais les règles diffèrent : la cession d'actions de SAS est en principe libre (sauf clause d'agrément statutaire) et supporte des droits d'enregistrement de 0,1 %, contre un agrément légal et 3 % de droits (après abattement) pour des parts de SARL.

Quelle méthode est la plus adaptée pour valoriser une SAS en 2026 ?

Pour une SAS rentable, le multiple d'EBE est la méthode de référence, recoupée par le PER et le goodwill. Pour une SAS patrimoniale (holding, immobilier), l'actif net réévalué prime. Pour une startup sans bénéfices, on utilise plutôt le DCF ou la méthode VC — que ValeurParts ne calcule pas.

Peut-on appliquer une décote sur des actions de SAS minoritaires ?

Oui. Une décote de minorité ou d'illiquidité, couramment de 10 à 30 % selon la jurisprudence et les pratiques d'évaluation, reflète l'absence de contrôle et la difficulté à céder des titres non cotés. Elle est plus faible si un pacte d'associés prévoit une sortie conjointe (tag-along) ou un prix de rachat garanti.

Comment valoriser les actions de préférence ?

Chaque catégorie d'actions est valorisée selon ses droits : dividende prioritaire, préférence de liquidation, droits de vote. On répartit la valeur des titres entre catégories en simulant ce que chacune toucherait en cas de cession. C'est un travail spécifique, à confier à un professionnel quand les droits sont complexes.

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Mis à jour le 3 octobre 2026 — ValeurParts.fr

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